「当社はAIを活用しているが、水を大量に使っているわけではない」。多くの経営者が抱くこの認識は、今や根本的な再考を迫られています。
AIの高度化と利用拡大は、企業の直接的な水使用量とは無関係に、バリューチェーンを通じた「水への依存」を構造的に深化させます。ここで問われているのは、環境配慮の是非ではありません。企業価値に影響を与え得るリスクを、どこまで重要性判断の射程に含めるのかという、経営と開示の制度論です。AI依存の深化は、水依存の財務的マテリアリティそのものを再定義しつつあるのです。
IFRS S1号は、企業に対してバリューチェーン全体におけるサステナビリティ関連のリスク・機会の開示を求めています。さらに、企業が合理的かつ裏付け可能な情報に基づいてリスクを識別することを要請します。従来、水リスクは主として水大量消費型産業（飲料、繊維、化学）の論点と理解されてきました。しかし、AI、クラウド、半導体への依存が企業活動の基盤となった現在、投資家は焦点を「水を使う企業」から「水に依存するバリューチェーンを持つ企業」へと移しています。
半導体製造とデータセンター運営はデジタル経済の不可欠なインフラであり、その操業は量・質の両面で水資源に強く依存しています。水供給の減少、水質の悪化、地域社会からの反発や規制強化は、操業停止や供給制約、価格変動、許認可の不確実性、評判毀損を通じて、企業価値へ波及する可能性があります。しかもその影響は、直接の水大量消費企業にとどまらず、AIやクラウド基盤に依存する広範な企業が、間接的に同じリスク構造へ組み込まれているのです。
TNFD（自然関連財務情報開示タスクフォース）は、2024年2月に公表したケーススタディの中で、この波及構造を「dependency pathway（依存経路）」として体系化しました。本稿は、その構造を企業実務の文脈に引き戻することで、重要性判断へ接続するための思考枠組みとして再構成します。
- Nature-related issues in the technology sector: Dependence on water by the semiconductor and data centre industries（仮邦題：テクノロジーセクターにおける自然関連の課題: 半導体産業およびデータセンター産業による水への依存）
https://tnfd.global/knowledge-bank/nature-related-issues-in-the-technology-sector
